Legendarny inwestor o Bitcoinie: ‚Zmienność jest ceną, którą płaci się za wydajność‘

We wtorek (20 kwietnia), legendarny amerykański inwestor wartościowy William H. Miller III podzielił się swoimi najnowszymi przemyśleniami na temat Bitcoina.

„Opportunity Equity“ i „Income Strategy“

Miller jest założycielem, prezesem i dyrektorem inwestycyjnym firmy inwestycyjnej Miller Value Partners, a także zarządzającym portfelem funduszy inwestycyjnych „Opportunity Equity“ i „Income Strategy“.

Przed założeniem Miller Value Partners, Bill Miller i Ernie Kiehne założyli Legg Mason Capital Management, i pracowali jako zarządzający portfelem Legg Mason Capital Management Value Trust od jego powstania w 1982 roku.

Ważne jest, aby podkreślić, że Miller nie jest twoim przeciętnym menedżerem funduszu. Jak zauważył CNBC w czerwcu 2018 r., 15-letnia passa Millera (do 2005 r.) w pokonywaniu S&P 500 jest nadal punktem odniesienia, którego nie może dotknąć żaden aktywny zarządzający.“

W swoim „4Q 2020 Market Letter“ (opublikowanym 5 stycznia), Miller miał to do powiedzenia na temat Bitcoina:

„Fed prowadzi politykę, której celem jest, aby inwestycje w gotówkę traciły pieniądze w ujęciu realnym w dającej się przewidzieć przyszłości. Firmy takie jak Square, MassMutual i MicroStrategy przeniosły gotówkę do bitcoina, zamiast gwarantować straty na gotówce trzymanej w bilansie. Szacuje się, że tylko Paypal i Square kupują w imieniu swoich klientów wszystkie z 900 nowych bitcoinów wydobywanych każdego dnia.

Swoich sald gotówkowych w bitcoin zamiast gotówki

„Bitcoin na tym etapie jest najlepiej pomyślany jako cyfrowe złoto, ale ma wiele zalet w porównaniu z żółtym metalem. Jeśli inflacja wzrośnie, lub nawet jeśli nie, a więcej firm zdecyduje się zdywersyfikować niewielką część swoich sald gotówkowych w bitcoin zamiast gotówki, wtedy obecny względny dreszczyk w bitcoin stanie się potokiem. Warren Buffett słynnie nazwał bitcoin „trutką na szczury“. Może on mieć rację. Bitcoin może być trutką na szczury, a szczurem może być gotówka.“

Otóż wczoraj, podczas wywiadu z Kelly Evans, gospodarzem programu CNBC „The Exchange“, Miller został zapytany o to, jak wiele jest jeszcze wzrostów dla Bitcoina.

Odpowiedział:

„Istnieje wiele różnych sposobów, aby spojrzeć na Bitcoin. Najprostszy z nich to po prostu podaż i popyt … Podaż rośnie o 2% rocznie, a popyt rośnie szybciej. To wszystko, co naprawdę musisz wiedzieć, a to oznacza, że będzie wyżej. Więc… to będzie miało tego rodzaju zmienne dni. W weekend spadł o 20% od szczytu do końca…

„Z Bitcoin, zmienność jest ceną, którą płacisz za wydajność, i myślę, że to jak cyfrowe złoto… jest to znacznie lepsza wersja jako wartość magazynowa niż złoto… A potem jest $15 bilionów obligacji o ujemnej rentowności tam… Dlaczego miałbyś to mieć, kiedy możesz posiadać coś, co przynajmniej ma potencjał, aby iść w górę?“